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Os sonhos de uma rápida recuperação no mercado imobiliário comercial europeu foram frustrados, uma vez que o primeiro trimestre de 2024 testemunhou uma queda contínua, marcando o sétimo trimestre consecutivo de declínio. Isso é de acordo com dados divulgados pela Ativos Reais MSCI que pinta um quadro preocupante, com as transações imobiliárias comerciais concluídas a atingirem apenas 34,5 mil milhões de euros nos primeiros três meses – uma queda de 26 por cento em comparação com o mesmo período de 2023. Isto traduz-se no volume de transações mais baixo desde o terceiro trimestre de 2010, com o número de empresas que compram e vendem propriedades também atingiu o menor nível em 12 anos.
As razões por trás desta desaceleração são multifacetadas. O ambiente historicamente baixo de taxas de juro que alimentou um boom imobiliário comercial após a crise financeira global é uma memória distante. O aumento das taxas de juro, uma consequência da luta dos bancos centrais contra a inflação, teve um impacto significativo no financiamento da dívida, uma pedra angular dos negócios imobiliários comerciais. Isto, aliado ao impacto duradouro da pandemia nos padrões de trabalho e às perspectivas económicas sombrias, diminuiu a confiança dos investidores.
John O’Driscoll, codiretor global do setor imobiliário da Axa IM Alts, enfatiza o papel crucial das taxas de juros: “A direção das taxas é uma enorme força de influência para o nosso setor”. Embora a inflação pareça estar a arrefecer e um potencial corte nas taxas de juro se avizinha no segundo semestre de 2024, o mercado continua hesitante. O’Driscoll reconhece que “o início de 2024 é um ponto de reentrada interessante” para o investimento, mas surgiu um “acumulação de vendedores” devido aos baixos volumes nos últimos dois anos, complicando ainda mais a situação.
A dor vai além dos investidores nacionais. Os volumes de aquisição de bens imobiliários transfronteiriços também caíram para o nível mais baixo desde 2010, representando menos de 35% do investimento total. Os investidores dos EUA, anteriormente uma importante fonte de capital transfronteiriço, reduziram significativamente, de acordo com o MSCI.
Um obstáculo significativo para a conclusão do negócio é a grande discrepância entre as expectativas do comprador e do vendedor. Uma diferença de 20% entre os preços solicitados para imóveis de escritórios em Londres e os preços reais de venda realça esta questão. Esta incerteza levou a uma tendência preocupante: um aumento no número de negócios encerrados e na retirada de propriedades do mercado. Surpreendentemente, os dados revelam 110 negócios falhados em toda a Europa no primeiro trimestre de 2024, o nível mais elevado desde a crise financeira global.
A situação é ainda agravada pelo aumento das vendas em dificuldades, onde os proprietários são obrigados a vender com desconto devido a dificuldades financeiras. A Alemanha parece particularmente vulnerável, com várias grandes vendas emergindo do colapso do desenvolvedor Centrum Group em julho de 2023.
Os especialistas alertam que é improvável uma recuperação rápida do mercado imobiliário comercial europeu. Embora exista um acúmulo de vendedores devido aos recentes baixos volumes de investimento, o atual clima económico cria um ambiente desafiador para as transações. O caminho a seguir permanece incerto, com os participantes no mercado a aguardarem ansiosamente uma mudança nas taxas de juro e um quadro económico mais estável.
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